生猪：2023年猪价或窄幅震荡

成文日期：2022年12月1日

摘 要

1.供给端，当下的能繁母猪存栏对保障未来一定时期的猪肉供应提供了基础，2023年出栏量或继续增加，但增长空间或不大。受人民币贬值、猪肉进口关税的恢复等影响，预计2023年猪肉进口或与非洲猪瘟前相当，预计不超过200万吨。在无特定动物疫病等影响下，预估2023年冻品库存率变动不大，大概率处于安全库存区间。短期供需错配等带来的过度压栏和二育在2023年度或会淡化，预估2023年的出栏体重或低于2022年。

2.需求端，受经济承压及高低猪价落差的影响，预计12月及2023年度再重现对猪肉的报复性消费，且伴着消费及饮食结构的变化，牛肉及禽类消费占比或呈上升趋势，一定程度上对挤压对猪肉的消费。

3.生猪供大于求的格局或仍是2023年的主基调，年猪价或窄幅波动。

风险提示： 政策变化，动物疫病，新冠疫情等。